Menü Kapat

Emkel – Emek Elektrik ile ilgili Değerlendirme

Kısaca şirketi tanıyalım;

Elektromekanik Sanayiinde faaliyet gösteren EMEK, 1969 yılında Ankara’da kurulmuş, 550kV’a kadar akım gerilim transformatörü ile 245kV’a kadar ayırıcı imal eden, yüzde yüz yerli sermayeli milli bir firmadır. İmalat yaptığı 51 yıl boyunca 100.000 adedin üzerinde yüksek gerilim ölçü transformatörünü elektrik sistemine veren Şirketimiz yurt içine 47.000 teçhizat sağlamış ve yurt dışına ise 1982 yılından itibaren 120 ülkeye 50.000 adedin üzerinde teçhizatı ihraç etmiştir.
EMEK, bugüne kadar gerçekleştirmiş olduğu ihracatla Türkiye’ye 252 milyon USD döviz girdisi sağlamış, 2016 yılında yaptığı 10 milyon USD üzerindeki ihracat ile “İhracat Onur Listesi ’ne dahil olmuştur. 220’nin üzerinde çalışanı ve 1000’in üzerinde yan sanayisiyle binlerce kişiye aş ve istihdam sağlayan, Türkiye’nin tek milli, kendi alanında ise dünyanın sayılı firmalarından biri olan EMEK, 1998
yılında halka arz edilmiştir.

Şirket şu anda Bedelli Sermaye artırım sürecinde. Sağlanacak nakit girdisini;

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/909025

Şirket işletme sermayesi, vergi sgk borç ödemelerinde kullacak.

Şirket; 2020 yılı sonunda Türkiye Elektrik İletim A.Ş., EMEK’in geleceği açısından kritik bir öneme sahip ve sipariş tutarı 2020 yılı cirosunun üzerinde kalacak olan, ölçü transformatörü alım ihalesi gerçekleştirmiştir. Konuya ilişkin açıklama 24.12.2020 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformunda yayımlanmıştır. %85 ortaklık payı ile katılınan ihalede EMEK’in payı 109.019.300 TL’dir.
İhale sonuçlandıktan sonra kurulan Emek-Set İş Ortaklığı Şirketimize 06.01.2021 tarihinde 120,000,000 TL tutarında sipariş vermiştir. Konuya ilişkin açıklama 06.01.2020 tarihinde Kamuyu Aydınlatma
Platformunda yayımlanmıştır.

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/897291

Söz konusu projenin yeterli işletme sermayesi ile hızlandırılarak ve maliyet avantajı da sağlanarak 2021 yılı içerisinde tamamlanması öngörülmektedir. Faaliyet karlılığının 2020 yılı ilk 9 ay düzeyinde tutulması durumunda dahi kapasitenin yüksek kullanımı nedeniyle açık bir karlılık sağlanacaktır.

2021 Yılı için alınan bir sipariş haberinde 28.12.2020 tarihli;

Emek Elektirk Endüstrisi A.Ş. ile ticari sır niteliğinde değerlendirildiğinden adı belirtilmeyen bir müşterisi arasında aynı gün iki sözleşme halinde toplam Türk Lirası karşılığı 16.400.000TL+ KDV tutarında mal üretimi ve  teslim işi siparişi imzalanmıştır. 

Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 2021 yılı içinde gerçekleştirilecektir.

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/895179

“Emek Elektirk Endüstrisi A.Ş. ile ticari sır niteliğinde değerlendirildiğinden adı belirtilmeyen bir müşterisi arasında aynı gün iki sözleşme halinde toplam Türk Lirası karşılığı 16.400.000TL+ KDV tutarında mal üretimi ve  teslim işi siparişi imzalanmıştır. 

Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 2021 yılı içinde gerçekleştirilecektir.”

Şirket 26.02.2021 tarihli açıklamasında;

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/913269

“Şirketimiz ilk ihracatını 1982’de Pakistan’a gerçekleştirmiştir. Halen Pakistan’daki elektrik sisteminde yer alan YG ölçü transformatörlerinin %45’i Emek markalıdır. Ancak küresel rekabet ve lokal korumalar nedeniyle pazar hızla kaybedilmekte olduğundan yerel üretici olmak kaçınılmaz duruma gelmiştir.

EMCO Industries Ltd şirketi ile “Tedarik ve Ortak Üretim Anlaşması” imzalanması üzerine öngörüşmeler tamamlanmıştır.  Şirketimiz Yönetim Kurulu 25/02/2021 tarihinde toplanarak

–       Satış bölgesinin Pakistan, Gilgit-Baltistan & Azad Jammu Kashmir ile, ürünler in 145KV ve 245KV Akım ve Gerilim Transformatörleri ile sınırlandırılması,

–       EMCO-EMEK markası altında imal edilecek ürünlerin üretim ve kalitesinin  Emek kontrolünde olması,

–       Bilgi paketinin montaj ve yan sanayi ölçeğinde sağlanmasına, ürünlerin tasarım ve teknik bilgisinin Emek bünyesinde korunması,

–       Teknik bilgi içeren ana parçaların Türkiye’deki üretim tesislerimizde, montaj ve fırınlama işlemlerinin Pakistan’daki üretim tesislerinde tamamlanması,

–       Sağlanacak montaj ve yan sanayi ölçeğindeki teknik bilgi bedelinin EMCO’ya ihraç edilecek yarı mamuller üzerine maliyet olarak eklenmesi, bedelin her koşulda tahsiline ilişkin alım garantisinin alınması,

Şartlarıyla anlaşmanın imzalanmasına karar vermiştir.

  2022 yılından itibaren Pakistan’da üretime geçilmesi ve yarımamul ihracatımızın etkisiyle, Şirketimiz satışlarında yıllık 1 ila 1,5 milyon dolar arasında bir artış olacağı öngörülmektedir”

Tüm bu haberlerden şirketin 2021 yılı hasılatında çok ciddi bir yükseliş olacağı net bir şekilde görülmektedir.

Şirketin 2020 Yılı Bilançosuna baktığımızda; Hasılatların 2019 a göre %8, Brüt Karın %30; Favök miktarının %89; Esas Faaliyet karının 2,4 Milyondan 15 Milyona yükseldiğini görüyoruz. Fakat şirket 16.8 Milyon finansal gider yazdığı için dönemi zararla kapatmış oldu.

Şirket zarar açıkladığı için F/K hesaplanamıyor. Pd/dd oranı 3,67. Fd/Favök ise 9,87 olarak gerçekleşti. 2021 Yılı için şirketin hasılat miktarının 160-200 Milyon arasına yükseleceği gözüküyor. Bedelli sermaye artırımı ile birlikte ciddi bir nakit akış sağlanacak. 2 senedir zarar eden şirket için 2021 yılında güzel bir kar açıklamasını bekliyorum. 2021 yılı bu şirket için dönüm noktası olabilir. Bu sebeple mevcut piyasa değerinin cazip olduğunu düşünüyorum. Tarih 07.03.2021 Fiyat: 2,08

Posted in Hisse Analizleri